『這也解釋了為何巴菲特或大多數價投喜歡投有歷史、位於成熟期、較穩定的公司,因為影響價值的關鍵變量變化較小,可以用想的就知道有沒有被低估了。比起價值投資框架有問題,反而更像是一種偏好,如果有確定性高的機會,為何要去做確定性低的事情呢?這也符合巴菲特的另外一句名言:
我們集中力量於我們能跨越的一尺柵欄上,而不是發現了跨越七尺柵欄的方法
而大家說的價值投資不再有效,或是巴菲特不再做價值投資,我認為是一種不太正確的說詞,嚴格來說,是大家越來越聰明,市場越來越有效率,市場上早就沒有一尺高的柵欄了!!既然早年的送分題已經找不到了,大家被迫要去評估更難的標的,被迫去學剪刀腳、被迫去學背越式(希望不要走到跳火圈這一天…)而價值投資的框架,其實沒有任何改變。』